Papéis têm semelhanças, mas representam empresas diferentes
O Itaú é o maior banco privado brasileiro, apesar de ter chegado a ficar atrás do Nubank em termos de valor de mercado. Mesmo assim, a instituição é líder absoluta no país em vários segmentos, o que faz dele o maior banco também da América Latina.
Com ações listadas na bolsa brasileira (B3) e no exterior (via ADRs), o ticker do Itaú é o ITUB4. No entanto, você também pode conhecer outro ticker do banco, o ITSA4, que muitos analistas colocam como uma forma de investir no banco.
As empresas listadas na bolsa podem ter tickers diferentes. E embora ITUB4 e ITSA4 tenham semelhanças, eles não são a mesma coisa. Ambos representam ativos e oportunidades diferentes, e hoje vamos te mostrar o que são cada um deles, o ITUB4 e o ITSA4.
Um lembrete é que, aqui, vamos focar nas diferenças, não se tratando de uma recomendação de investimento. Para saber mais sobre qual o melhor investimento a ser comprado, vale a pena consultar um especialista.
Diferenças entre as ações
O Itaú por si só é uma empresa com 2 tickers disponíveis no mercado na B3. Portanto, qualquer investidor pode adquirir os papéis do banco, incluindo outras empresas.
E muitas dessas empresas podem construir um portfólio inteiro que tem mais de uma empresa, constituindo uma verdadeira holding. Aqui está a principal diferença entre ITUB4 e ITSA4: a primeira representa uma só empresa, enquanto a segunda é uma holding.
Se você investir em ITUB4, estará se tornando um acionista direto do gigante brasileiro, que possui R$ 185 bilhões em valor de mercado e quase 10 bilhões de ações em circulação.
Uma holding (quase) diversificada
Por outro lado, as ações ITSA4 pertencem à Itaúsa, uma holding que possui diversas empresas em seu portfólio. Guardadas as devidas proporções, a Itaúsa atua como a Berkshire Hathaway, empresa de Warren Buffett que tem um portfólio com diversas outras ações.
No entanto, a Itaúsa é bem menos diversificada do que a Berkshire, pois conta com apenas sete empresas. De acordo com o site oficial da holding, a lista é composta por:
- Aegea;
- Alpargatas;
- CCR;
- Copa Energia;
- Dexco;
- Itaú;
- NTS;
- participações menores em empresas de capital fechado.
Embora ela possua um portfólio diversificado, seu resultado é composto majoritariamente pelo Itaú. O banco representa cerca de 40% do portfólio total da holding, mas em termos de resultados ele é ainda maior: cerca de 85% do lucro da Itaúsa vem dos resultados do banco.
Dividendos
Outra diferença entre ITUB4 e ITSA4 está nos dividendos que cada companhia paga. Como o lucro da holding vem quase todo do Itaú, o resultado do banco também impacta nos pagamentos da Itaúsa. Historicamente, a holding tem pago mais dividendos do que o Itaú: média de 5,88% até 2023, contra 5,33% do Itaú.
Na comparação dos últimos 12 meses, de acordo com o site Status Invest, o ITUB4 pagou 6,38% de dividendos, contra 7,93% da ITSA4. Só que a holding tem um nível de alavancagem maior do que o Itaú em si, o que pode fazer com que ela tenha que pagar menos dividendos no futuro.
Luiz Barsi Filho, maior investidor pessoa física da B3, vendeu suas ações da Itaúsa em 2021, justamente por conta dos dividendos baixos. De acordo com ele, que falou sobre a decisão na época, o baixo dividendo pago pelas demais empresas da holding contribui para que ela pague menos dividendos do que o normal.
Preço
Em termos de preço da ação, os papéis também são diferentes. Para muitos analistas, isso coloca a Itaúsa com um “desconto” em relação ao preço do Itaú em si. Mas outros analistas afirmam que o suposto desconto não compensa os baixos dividendos pagos pelas demais empresas da holding.
